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（原标题：券商2025年A股展望：科技与消费将驱动“慢牛”行情）

2024年，A股市场整体呈现先抑后扬的走势，临近年底，多家券商发布了2025年的投资策略报告，对未来一年A股市场投资机会给予了判断。有券商认为，2025年风格可能演绎为：科技>先进制造>周期>金融地产>消费>医药生物，上证综指有望呈现“慢牛”震荡上行格局。

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湘财证券：消费与科技并重

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从国际、国内视角着手，判断2025年A股资金流动性相对宽裕。预期2025年上证综指呈现“慢牛”震荡上行格局，震荡中枢将在3700点附近，震荡范围大致在3200点至4500点。基本面长维度，AI走上科技前沿;短维度，三级行业“ROE+净利润”明显增多，尤其是下游消费类行业。

行业方面，关注AI、人形机器人以及消费相关领域。科技方面，AI技术在多个领域展现出广泛应用前景，包括自动驾驶、智慧工业、智能安防、健康技术、金融科技等。具体到电子行业，搭载AI的终端形态正在快速渗透;人形机器人产品的逐步推出，有望成为工业机器人的补充，与工业机器人共同推进我国制造业的智能化升级，符合我国制造强国战略发展目标。

消费方面，一方面是扩大传统消费，例如食品饮料行业;另一方面的着力点在于数字消费和绿色消费。12月中央经济工作会议明确2025年国内政策将持续发力：财政政策更加积极，货币政策适度宽松，并要求金融领域进一步推进长期资金入市，预期2025年A股市场将以“慢牛”方式继续上行。

投资建议上，建议关注受益地方化债的环保、建筑园林等板块;受益市值管理政策的银行、交通运输等;提振资本市场政策相关的非银金融类证券、保险;消费相关的教育、房地产服务、航运港口、食品饮料;与新质生产力息息相关的AI、人形机器人等。

华龙证券：牛市有望继续演绎

2025年政策宽松延续，有望带动经济基本面持续改善，提升上市公司业绩增长预期，牛市有望继续演绎。预计2025年经济增速保持在5%左右，投资和消费成为增长重要驱动力，全球经济增速保持韧性，市场存外围扰动因素，但影响或有限。

9月24日开始，市场资金保持较大的活跃度，市场及行业估值仍处于中低区域，一致预测数据显示2025年市场盈利延续回升。2025年权益市场仍将处于有利的基本面环境中。央行将继续坚持支持性的货币政策立场，保持流动性合理充裕，同时，积极的财政政策将持续发力，地方化债压力减轻，将腾出更多资源保民生、促经济，房地产市场走向止跌回稳，发展新质生产力的政策继续推进，经济总体将保持在景气扩张区间，市场将产生较多的配置和布局机会，2025年风格可能演绎为：科技(TMT)>先进制造>周期>金融地产>消费>医药生物。

投资建议上，可以关注科技(TMT)、先进制造、周期等大类风格及行业。一是科技(TMT)、先进制造(品牌消费电子、半导体材料)、传媒、电力设备(光伏、风电、锂电设备)、国防军工、机械设备。经济转型升级，必须以发展新质生产力为支撑，先进制造业作为发展新质生产力的重要载体，投资力度加大，结构不断优化升级，也受益于国产替代加速。二是周期(钢铁、有色金属、建筑材料)，政策强调大力推动钢铁、有色、建材等行业绿色低碳转型，优化产能规模和布局。三是非银金融(证券)，推动中长期资金入市，资本市场的促进财富增值功能长期将得到充分发挥。四是地产链，一揽子增量政策出台，并抓存量政策落实，房地产市场持续改善。五是消费(家用电器、汽车、食品饮料、医药生物)，房地产增量政策优化了居民的资产负债表结构，客观上有利于释放消费增长潜力。主题关注：新质生产力(低空经济、人形机器人、数字经济)、并购重组、两新两重、市值管理(中证A500)、化债等。

记者 张��