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【行情复盘】

国产电池级(Li2CO3≥99.5%)上涨50元至75100元/吨；国产工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%)上涨50元至71850元/吨；期货主力合约LC2505收涨0.91%至77800元/吨。

【基差仓单】

SMM电池级碳酸锂均价-LC2502的基差为600元/吨。SMM电池级碳酸锂均价-LC2503的基差为220元/吨。

目前仓单数量为54286吨，环比+930吨，变化主要来自遂宁天诚（+400吨）、建发上海（+270吨）。

【重要资讯】

1、部分材料厂年前备库已逐渐接近尾声，采买情绪略有走弱。当前上游锂盐厂挺价的情绪仍较为强烈，更多还是以贸易商与下游材料厂之间的成交为主。

2、海南省商务厅近日发布关于2025年消费品以旧换新政策衔接工作安排的公告。根据公告，2025年1月1日起，海南继续实施家电、家装家居补贴以及汽车报废更新、汽车置换更新、电动自行车以旧换新补贴政策。

3、上海市人民政府办公厅转发市发展改革委等五部门制订的《上海市鼓励购买和使用新能源汽车实施办法》。《实施办法》明确，对已纳入《道路机动车辆生产企业及产品公告》或国家其他相关车型目录，在本市使用的纯电动汽车和燃料电池汽车，包括进口新能源汽车，可享受《实施办法》相应政策支持。

4、据SMM统计，12月国内碳酸锂总产量持续快速上行，环比增加9%，同比增加59%。因部分上游锂盐厂在春节前后存检修规划，预计2025年1月国内碳酸锂总产量将环比减少9%。

5、据SMM统计，12月中国磷酸铁产量环比减少2%，同比增加185%。2025年1月绝大部分磷酸铁企业订单充足，春节期间正常生产，部分磷酸铁企业会在春节前安排检修和产线升级，或对1月产量有所影响。预期1月磷酸铁的产量环比下滑6%，同比增加183%。

【交易策略】

单边：澳洲已有部分高成本矿山减停产，但同时部分低成本矿产量高增，部分正处于新增/扩产的项目仍按计划进行，导致长期过剩压力并没有消除。虽然近期各省及地区陆续发布2025年以旧换新政策衔接工作，托底新能源汽车消费。但1月份磷酸铁锂及三元正极存在边际转弱的可能，导致库存去化并不流畅。综合看，长期过剩压力是潜在压制，且短期无新增利多驱动，使得价格弱势运行。不过前低存在成本支撑，且矿端及锂盐端挺价意愿较强，2025年签订的碳酸锂长协以无折扣和极低折扣为主。碳酸锂生产仍处于亏损，预计年初锂盐厂产量因检修而继续下滑，碳酸锂周度产量数据继续下滑已有迹象，从而缓和价格向下趋势，关注前低处的支撑力度。综合看，在多空两方均缺乏强势的突破动力，碳酸锂震荡运行，新单观望为宜。

期权：持有2502合约卖看涨期权，持有2502合约卖看跌期权（1月8号到期）。可在2503合约上适量配置虚值双卖期权。

套保：锂盐厂等上游可适量卖出保值对冲跌价风险，下游适量买入保值锁定采购成本。

套利：买现-卖01及之后合约组合可继续持有（具有仓单注册卖交割能力，01合约可进行交割）。

继续持有卖03-买04组合。

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