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一、行情回顾

2025年1月份(1月2日至1月27日)市场，主力合约开盘报3720元/吨，最高价3860元/吨，最低价3580元/吨，收盘价3715元/吨，月度上涨0.90%；持仓量录得178696手，相较上一月减持63075手。

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1月2日-1月27日数据 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
合约	月开盘	最高价	最低价	月收盘	持仓量	持仓变化	成交量
bu2503	3720	3860	3580	3715	178696	-63075	4449755

基本面消息分析

截至1月22日当周，中国沥青炼厂的产能利用率录得28.1%，环比下滑1.2个百分点。同期，沥青的周产量达到48.5万吨，环比减少4.3%。

数据显示，截至1月22日当周，国内54家沥青生产企业的总出货量达到36.3万吨，较前一周小幅下降0.4%。

后市行情展望

：国内假期海外油价预计宽幅波动，建议轻仓操作

春节假期临近，沥青需求走弱，产业链累库压力上升，现货价格偏弱运行。当前供应端仍处于低位，在全年需求预期同比稳定的状态下，节后随着终端需求的回升，沥青产业链去库拐点或将早于往年，远期预期向好，沥青在油品系中表现相对偏强，风险点在于主营供应大幅上升。节前现货价格偏弱运行，盘面估值中性，单边预计高位震荡。国内假期海外油价预计宽幅波动，建议轻仓操作。

：关注假期期间国际油价波动的风险

春节期间，终端需求及交通运输停滞，炼厂沥青整体库存水平将呈上升趋势，但北方多数地炼库容相对较大，且在产地炼沥青低产，预计库存压力不会太大。但节后南方炼厂提升，加上2月终端需求尚未启动，预计沥青价格或有下跌可能，但考虑到地炼进口税改带动成本增加，且地炼沥青供应水平保持低位运行，对沥青价格存在底部支撑。受季节性因素影响预计沥青价格或存在一定向下压力。关注假期期间国际油价的波动风险。