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每经编辑 杜宇

当地时间8月2日，美股三大指数集体收跌，纳指跌2.43%；标普500指数跌1.84%；道指下跌610.71点，跌幅1.51%。其中，纳指、标普500指数连跌三周。KBW银行指数下跌4.3%，为2023年5月以来最大跌幅。

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华尔街恐慌指数VIX大涨50%，触及2023年3月以来的最高水平。

大型科技股多数下跌，英特尔大跌逾26%，市值一夜蒸发324亿美元（约合人民币2320亿元）。

截至8月2日收盘，英伟达报107.27美元，跌1.78%，最新市值2.6万亿美元。较7月10日高点跌去20%（17个交易日）。

8月2日晚间，深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌在微博发文称，今晚走势不好，但新来的钱，还是让交易员执行了均价买入的指令!长期的价值投资无论在A股还是美股，从来都不是“躺赢”出来的。

但斌表示，价值投资者要懂得分清楚“波动的噪音”与“长期投资的主要矛盾”，当长期的基石逻辑没有被破坏时，用“知行合一”的信念去坚守我们的投资。知之者，十不存一；而行之者，更是十不存一；两者相乘，知行合一者，便是百里挑一。这就是价值投资的困难所在。

图片来源：但斌微博

但斌7月31日在微博称，今天英伟达大跌7.04%，盘后继续下跌、一度接近100元大关。但微软刚公布业绩时，因为微软本季度13.873B 资本投入,高于10.952B last Q，英伟达迅速反弹上涨2.2%，而微软盘后一度下跌7%以上，电话会议开始后，因微软下季度CapEx将高于本季度，重点投入 GPU和AI建设;下季度Azure云增速会环比加速(即回到31-32%)，跌幅迅速收窄回到$410 以上。而英伟达也盘后涨至 5%左右，AMD业绩符合预期盘后大涨，也有利于半导体板块。

但斌称，微软的电话会传递的信息很重要，对人工智能的持续增加的投资是有真实需求并可以产生营收和利润的，这应该是基础。如果人工智能是-个“革命”，AI真的能成为新的工业基础，这波调整的低点，很可能是今年纳指调整的阶段性底部。

图片来源：但斌微博

从但斌的表述来看，他表达了他对投资和基金管理的深刻理解，尤其是面对市场波动时的心态和策略。他强调，作为基金经理，管理客户资金的责任重大，亏损会给他带来极大的心理压力。但斌对自己的选股能力和对市场的判断充满信心，即使在市场不稳定时，他也坚持自己的投资理念。

但斌提到了人工智能的重要性，通过在MIT的学习经历，他对AI的未来发展趋势有了更清晰的认识，这也是他在英伟达股价下跌时敢于加仓的原因。他认为，投资是基于个人认知的决策，正确的认知和行动会带来预期的结果。

在分析英伟达和微软的股价波动时，但斌指出了背后的原因，如公司的资本投入和业务发展计划，以及市场对这些信息的反应。他还特别提到了英伟达在多模态推理中的技术优势，以及其强大的生态系统，这些都是他看好英伟达未来发展的理由。

但斌认为，英伟达的CUDA生态和开发者社区的广泛参与，将使其在未来的多模态推理和其他技术领域中保持领先地位。他预见到，即使面对新的垂直领域或需求，英伟达的生态系统仍将是一个强大的支持。

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每日经济新闻综合但斌微博、公开资料

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