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每经编辑 叶峰

摘要：

国庆前后市场的快速上涨，我们觉得有比较重要的政策层面的基础原因以及市场前期估值低位的基础条件。政策层面来看，已经看到比较明显的态度上的积极转向，这些其实都有助于宏观经济基本面企稳，或者说起到大家信心修复的作用。从市场自身的情况来看，从5、6月份开始，市场经历了差不多四个多月的下跌，市场成交额也出现了比较极致的缩量，市场调整的时间相对比较久，本身也积蓄了一定的反弹动能。

后市的配置方面。一方面，可以关注大盘宽基ETF，可以比较简明地帮助大家跟上市场的涨幅，例如上证综指ETF（510760）。中证A500ETF（159338）也值得关注，它以大盘股为主，选择各个细分行业的龙头公司，代表性相对比较强。另外它做了行业均衡，把总体市值相对比较小的行业细分龙头选出来，反映这些公司未来成长的潜力。另外，大家也可以关注科创板100ETF（588120），科创板是一个高研发投入、高成长的板块，它本身的弹性还是比较强的。

大家对于后市的配置可以以核心卫星策略为主，在配置宽基指数ETF的同时，分散配置一些自己看好的行业主题赛道ETF。这样可能会收获更好的投资体验。行业ETF方面，我们觉得可以关注半导体芯片、医药板块等。

（1）半导体芯片的产业链，从去年下半年以来，就进入基本面逐步回暖的状态。美国半导体协会统计的全球半导体销售额同比增速的数据也是在去年下半年由负转正，从今年前八个月来看，基本都维持在一个比较高的同比增速的状态。展望未来，新智能手机的发布以及相关消费电子的创新，都有希望推动半导体芯片产业链的景气度复苏。

（2）医药板块调整的时间确实比较长，这里面也经历了美联储加息、国内医保谈判、集采政策带来的降价压力，去年我们也看到反腐新政策的出台，可能确实对于短期医药板块的情绪以及基本面带来一定的冲击，板块的估值已经来到比较低的位置。像这些政策已经逐步进入到企稳修复的状态，美联储也逐步进入到降息周期中，流动性环境的改善对于创新药的利好还是比较直接的，可以关注生物医药ETF（512290）、创新药沪深港ETF（517110）、医疗ETF（159828）。